机构点评：出栏压力不减 猪价低位运行

　　政策方面，发改委表示“1 月 3 日-6 日，全国平均猪粮比价为 5.93∶1，按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，进入过度下跌三级预警区间”，市场开始关注发改委何时采取收储等手段维护生猪市场秩序。供给方面，前期压栏和二次育肥累积大猪库存仍处在释放阶段，且标肥价差倒挂提前结束，大猪面临供给过剩的压力，但是，近期随着大猪出栏节奏加快，12 月大猪存栏环比降幅明显，本周出栏均重降幅扩大，说明大猪库存压力较前期有所下降。需求方面，春节前屠宰量环比以增加趋势为主，今年受到疫情影响，消费不及往年旺季，但是有边际改善的迹象和预期，尤其本周末是北方小年，随着年前备货的推进，或迎需求小高峰。短期来看，随着节前出栏窗口期不断缩短，养殖端出栏压力依旧不减，虽有小年提振，但短期需求仍然难以支撑猪价回暖，预计猪价震荡偏弱为主。长期来看，疫情高峰过后的消费复苏预期难以证伪，且近期利润亏损，给出去产能的预期，盘面呈现近弱远强格局。

（转自：中信期货）