猪市再度“哑火”！发生了什么？

　　经历了养殖端二次育肥积极性高涨带来的阶段性上行，近期国内生猪出栏价格再度陷入阴跌行情，市场交易均价一度跌破15元/公斤。

　　随着入春后全国气温回升，猪肉逐步进入消费淡季。市场分析多认为，养殖端积极出栏叠加需求尚处低位影响下，猪价弱势行情或将延续。

　　猪价再现跌势

　　2月末的小阳春行情过后，近期猪市再度“哑火”。

　　3月中旬，生猪期货主力合约2305一度低至15580元/吨，较2月末高点已回落2000元/吨。而现货市场上，据百川盈孚数据，3月21日全国生猪价格再度下跌，均价为15.26元/公斤。

　　卓创数据也显示，截至3月20日，全国外三元生猪交易均价为15.22元/公斤，较月初下跌4.4%。

　　“近期生猪市场价格以震荡下跌为主，全国外三元生猪交易均价由3月1日的15.92元/公斤最低降至14日的14.9元/公斤。”卓创分析师朱泽坤介绍，2月中下旬，受养殖端二次育肥积极性提升的影响，生猪供应偏紧，支撑生猪价格上涨，全国外三元生猪交易均价最高涨至2月23日的15.95元/公斤。但进入3月份后，随着二次育肥补栏积极性下降，且终端需求支撑有限，猪价震荡下跌。

　　去年四季度，生猪市场持续低迷，价格一路下探至养殖成本线下方。国内猪粮比价低于5:1，处于过度下跌一级预警区间。虽然在国家发改委冻猪肉储备收储工作提振下，猪价一度回温，但近三个月来，养殖端延续了亏损局面。

　　搜猪网分析师冯永辉分析，近期生猪出栏均价基本在15-15.5元/公斤震荡，而价格始终处于成本线以下。目前自繁自养的头均亏损程度保持在200-300元/头，处于中等亏损，养殖端已经有两三个月左右的亏损期。

　　需求支撑有限

　　对比春节刚过后市场的低迷表现，近期猪市需求有一定程度回温。但对比供给端的增量，需求支撑依然有限。

　　冯永辉指出，从一年12个月的猪肉消费分布来看，此时的消费仅仅比春节过后消费最差的时段略有回升，但低于全年平均水平，距全年消费最高的水平还差很远，这也是目前猪肉价格保持弱势震荡的主要原因。

　　因生猪养殖盈利欠佳，且随着气温上涨，终端对肥白条需求量减少，养殖端多降体重加快生猪出栏节奏，可出栏适重猪源增多。据2月末卓创资讯调研，全国166家规模养殖企业3月份生猪出栏计划环比增加2.07%。同时，3月份全国代表生猪屠宰企业日度屠宰量呈现震荡小涨的走势，由1日的18.07万头涨至17日的18.72万头，涨幅3.6%。

　　朱泽坤也分析，由于前期猪价上涨后补栏二次育肥的成本提升，导致二次育肥补栏积极性下降，生猪实际供应增多，导致3月份生猪价格下跌。

　　虽然随着猪肉价格下降，刺激终端猪肉需求量提升，支撑屠宰企业屠宰量上涨。但由于2月下旬生猪价格上涨，屠宰企业入库成本提升，且屠宰企业冻品库存量偏多，屠宰企业继续分割入库积极性下降，对生猪需求支撑效果减弱。因此，终端需求量虽有提升，但屠宰企业分割入库支撑效果减弱，整体需求端对生猪行情支撑有限。

　　弱势或延续

　　当前猪价已跌至年内低点，且逼近去年5月份水平。较前期高点大幅下挫后，猪市能否再获提振？

　　朱泽坤称，前期部分散户压栏惜售，随着气温继续升高，大体重猪源需求减弱，或导致散户压栏情绪减弱，生猪供应有小幅增加可能。需求端缺乏利多支撑，且近期屠宰企业鲜品销售不畅，导致屠宰毛利下降，屠宰量继续增加的难度较大，因此预计3月下旬生猪价格或窄幅偏弱调整。

　　百川盈孚认为，供应面看，3月下旬是集团公司集中出栏阶段，散户出栏整体较积极，商品大猪供应总体依旧充足。而需求端并未有好转，屠企白条走货不畅，压价减量，贸易商报价下跌明显。消费无明显支撑，市场表现供大于求状态，猪价上涨乏力。

　　中国国际期货分析，养殖端持续压栏意愿松动，二次育肥情绪逐步转为谨慎，市场存在一定的逢高认价出栏操作。猪肉消费处于价格淡季，利多支撑疲弱。

　　光大期货也认为，3月以来饲料企业纷纷下调饲料价格，但饲料销售依然不理想，反映肉价低迷、养殖亏损背景下，养殖户采购饲料积极性差。展望后市，根据国家公布的能繁母猪存栏数据推算，2023年3-10月商品猪出栏量仍维持高位，预计2023年二季度猪价上涨乏力，生猪养殖亏损限制上市公司规模扩张。

（转自：证券时报·e公司）