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2023-05-11-源达信息--电子行业2022年报&2023年一季报点评：静待花开，重点关注半导体板块

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Yd源达证券研究报告/行业研究报告日期：2023年05月11日静待花开，重点关注半导体板块电子行业2022年报&2023年-一季报点评投资要点投资评级：看好首次)>业绩层面：营收与净利润同比下滑，有望筑底回升分析师：吴起涤从31个申万一级行业2022年报和2023年一季报营业收入情况来看，电子行执业登记编号：A0190523020001业的营业收入表现不佳，2022年同比增速为-1.3%，2023年一季度同比增速为-9.8%；从归母净利润情况来看，2022年同比增速为-29.3%，2023年一季度同比增速为-61.4%，行业整体盈利能力待改善。>细分板块：半导体设备表现亮眼1)分析电子行业各板块的财务指标情况，从营业收入表现来看，2022年半导电了指数与沪深300指数走势对比体、消费电子和电子化学品的营业收入保持正增长，分别为13.0%、16.0%和9.7%;2023Q1仅消费电子的营业收入保持正增长，同比增速为1.6%。从归200母净利润表现来看，2022年电子化学品归母净利润增速较快，同比增速为21.9%;2023Q1电子行业所有板块同比表现不佳，皆为负增长。20-30%2)分析半导体行业各板块的财务指标情况，从营业收入表现来看，2022年半202203202209202301导体设备和集成吨路制造表现较效好，分别增长54.7%和40.9%；2023Q1仅半8010805-0003005H导体设备的营业收入保持正增长，同比增速为46.8%。从归母净利润表现来看，2022年半导体设备的归母净利润增速较快，同比增速为70.0%；2023Q1仅半导体设备的归母净利润保持正增长，同比增长46.8%。>AIGC兴起，算力需求有望驱动半导体行业增长2023年一季度AI及A1+开启算力时代，基础模型川练需要大量算力，算力是核心基础和关键所在，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。>投资建议把握国产替代和新周期起点两条主线。1)国产替代：关注半导体设备相关公司：北方华创、中微公司；关注A算力芯片相关公司：海光信息；功率半导体相关公司：斯达半导，士兰微。2)新周期起点：关注PCB相关公司：沪电股份；被动元器件相关公司：三环集团。风险提示中美贸易摩擦加剧、行业竞争加剧、终端需球复苏不及预期、国产替代进度不及预期。请阅读最后评级说明和重要声明Yd源达目录一、复盘：板块业绩承压，有望筑底回升…1.业绩层面：营收与净利润同比下滑，业绩承压.2.细分板块：整体业绩不佳，半导体设备表现亮眼.3.A1GC兴起，算力需求有望驱动半导体行业增长.6二、展望：把握国产替代和新周期起点两条主线.…7图表目录图1：申万一级行业2022年营业收入同比增速3图2：申万一级行业2023Q1营业收入同比增速图3：申万一级行业2022年归母净利润同比增速3图4：申万一级行业2023Q1归母净利润同比增速图5：申万二级电子行业2022年营业收入占比图6：申万二级电子行业2023Q1营业收入占比..…图7：申万二级电子行业2022年到归母净利润占比.图8：申万二级电子行业2023Q1归母净利润占比图9：申万一级行业电子指数动态PE-Bands.…6表1：电子行业各板块财务指标（亿元）.…5表2：半导体行业各板块财务指标（亿元）.……5

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