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ORIENT SECURITIES黄山旅游季报点评一Q1强势复苏，旺季弹性可期盈利预测与投资建议考虑到旅游市场全面复苏，我们预测公司2023-25年EPS为0.46/0.54/0.58元（调整前23-24年为0.39/0.56元，主要是上调23-24年营收假设、略下调24年毛利率假设)，按照可比公司23年34倍PE,对应目标价15.64元，维持“买入”评级。表1：可比公司估值表公司2023/5/52022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E三特索道16.89-0.430.390.590.75-38.8842.7828.8622.63天目湖26.560.110.991.221.46243.6726.7621.7018.16丽江股份10.350.010.360.430.481544.7828.4124.1321.57峨眉山A9.29-0.280.360.420.45-33.5625.7622.1520.48宋城演艺13.510.000.370.540.653651.3536.8724.8320.77君亭酒店52.900.231.011.501.95230.5052.4535.3527.12调整后平均342521数据来源：wind,东方正券研究所风险提示1)疫情反复风险；2)自然灾害风险；3)门票降价风险；4)新项目不及预期风险等。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2

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