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2023-04-22-信达证券-珀莱雅-22年报及23年一季报点评:品牌向上势能有望继续释放

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信达证券CINDA SECURITIES持不超过1.5%W1.5%0.0199%W0.0199%的股份,方总此前的减持计划提前终止,本次减持的主要目的也为建设家乡铁定溜溜项目,具体减持金颜会根据项目建设需求调整,不排除有和先前减持一样提前终止的可能。化品牌竞争力,通过搭建专业团队、优化组织结构最大化经营效率,深化多品牌、多品美布局,品牌雄厚势能积累帮助公司在行业短期表现偏弱的情况下依然实现高增长,看好后续3.0精华放量+小品牌高速发展对于收入的驱动作用。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为10.45/13.26/16.43亿元,同比分别增长27.8%W26.9%W23.9%.EPS分别为3.68W4.68/5.80元,对应PE分别为45/36/29X,维持“买入”评级。新产品/新品牌表现不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E营业总收入(百万元)4,6336,3858,11110,17112,489增长率YoY%23.5%37.8%27.0%25.4%22.8%归属母公司净利润(百万元)5768171,04513261,643增长率YoY%21.0%41.9%27.8%26.9%23.9%毛利率%66.5%69.7%69.9%70.1%70.1%20.0%23.2%22.5%21.8%2.032.883.684.685.8081.7657.6345.0935.5328.67市净率PB倍)16.3713.3610.317.99625请阅读最后一页免责声明及信息披露http:/www.cindasc.com2