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2023-04-18-中原证券-中国电信-年报点评:天翼云收入翻番,加大产业数字化投资

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中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES电信运营川建设超过56万机架,算力投资195亿元,建设达6.2 EFlops的算力。公司与中国联通持续推进4G/5G共建共享,双方累计共建共享5G基站超过100万站,共享4G基站超过110万站,双方累计节省网络建设投资超过2700亿元,年化运营成本节省超过300亿元。董事会建议公司每股派发末期股息0.076元(含税),加上中期已派发股息每股0.120元(含税),2022年全年股息为每股人民币0.196元(含税),全年派发胶息总领为公司殷东应占利润的65%。公司在A股发行上市后三年内,逐步将每年以现金方式分配的利涧提升至当年公司股东应占利涧70%以上。公司以数字化转型为主线,深入实施云改数转战略,加强数字化关键核心技术攻关,加快数字信息基础设施遮设,激发数据要素潜能,提升企业核心竞争力。我们预计公司2023-2025年归母净利涧为311.96亿元、340.62亿元、370.94亿元,对应PE为21X、19X、17X,首次覆盖给予“增持”评级。风险提示:电信运营行业竞争加刷:产业数字化业务发展不及预期:管理层调整经营策略。2021A2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)434.160474.967531.061579.387623.421增长比率(%)11.349.4011.819.107.6025.95327.59331.19634.06237,094增长比率(%)24.446.3213.069.198.90每股收益(元)0.280.300.340.370.41市盈率(倍)24.7923.3120.6218.8917.34本报告版权属于中原证券股份有限公司ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共5页