国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES22年收入同比+0.64%，归母净利润同比-1348%。公司2022年实现营业收入21.12亿元，较上年同期+0.64%，实现归属于母公司所有者的净利润-3.67亿元，较上年同期-1348.13%，鸡苗价格低迷令公司业绩短期承压明显。从单季度表现来看，2304白羽肉鸡板块景气回暖，公司营业收入环比+21.30%至6.89亿元，归属于母公司所有者的净利润环比由亏转盈至0.33亿元。2301收入同比+186%，归母净利润同比+208%。公司2301年实现营业收入9.14亿元，较上年同期+185.27%，实现归属于母公司所有者的净利润3.12亿元，较上年同期由亏转盈，同比+208.96%，业绩同比大幅增长主要系年后国内鸡苗价格持续攀升。图1：益生股份营业收入及增速图2：益生股份单季营业收入及增速■营业总收入（百万元》一同比增长率）40002001202503500200300025002.0902.11220007515.862473415009140100050050)201720182019202020212022202301资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理图3：益生股份归母净利润及增速图4：益生股份单季归母净利润及增速■归属母公司股东的净利润（百万元》一一同比增长率()■归属母公司股东的净利润（亿元）一同比增长率)25002.176.041.0007.14.0003.50020005003.00015002.5002.0000.31.500362.B413.831.00050091.9928.455000(1.00002018201920202021202301-500(500)-310.37-367.05(1.000资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理鸡苗售价攀升正推动主业盈利同比高增。2022年公司鸡产品收入同比+1.02%至18.96亿元，其中白羽肉鸡苗销量为5.75亿羽，销售收入15.92亿元，销售均价为2.77元/羽，分别同比变动+22.48%、+3.51%、-15.55%。受鸡苗价格低迷影响，公司鸡产品毛利率同比下滑14.79pcts至0.84%，毛利同比-94.60%至15.85%。公司22年全年业绩虽承压，但23年鸡苗价格的持续攀升正推动业绩实现同比高增。2301公司白羽肉鸡苗、益生909鸡苗单羽均价已分别达5.23元、1.86元，较2204分别环比上涨35.16%、26.53%，较2201分别同比上涨251.05%、20.78%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容