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首页行业分类交通运输机场2023-04-19-浙商证券-白云机场-白云机场2022年报&2023一季报点评:强化降本创效,23Q1盈利0.45亿元
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2023-04-19-浙商证券-白云机场-白云机场2022年报&2023一季报点评:强化降本创效,23Q1盈利0.45亿元

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浙商证券白云机场(600004)公司点评成本端,我们认为过去几年白云机场成本控制尤其值得重视,自T2航站楼18年投产以来,白云机场员工数量从17年末的13670人下降至22年末的10168人,净减3502人,未来或将继续维持下降趋势,盈利预测与授责建议三年低谷已过,23年将为国际客流明显恢复与机场议价权明显回升的关键一年。非航收入有望超预期、成本端有望雏持下行趋势,同时22年末可抵扣亏损的递延所得税资产6.4亿元,公司有望迎来收入成本剪刀差。我们预计公司2325年归母净利润分别为5.65、18.07、27.51亿元,维持“买入”评额。风险提示需求不及预期,免税销售不及预期等。财务摘要(百万元)2022A2023E2024E2025E营业收入397164918538974763%32%14%归母净利润-107156518072751220%52%每股收益(元)-0.450.240.761.16P/E35.0266.3520.7613.64http://www.stocke.com.cn24请务必阅读正文之后的免责条款部分