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2023-04-03-东方财富证券-广汽集团-2022年报点评:盈利能力提升,电动化高端化布局加速

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东方财富证券广汽集团(601238)2022年报点评Eastmoney Securities【投资建议】◆公司是国内大型股份制汽车企业集团,近年来凭借先发优势、雄厚的资金实力、持续的技术积累以及较好的产品矩阵,在中国整车市场中获得一席之地。◆短期来看,公司顺应市场发展趋势,不断推出纯电动车型和混动车型。长期来看,我们认为公司凭借雄厚的资金实力、广覆盖的产品矩阵、不断推出的高售价新车型以及独特的技术优势有望实现市场份颜和盈利能力的同步提升。综合考虑公司经营状况和市场前景,我们上调2023-2025年公司盈利预测,预计2023-2025年公司营收分别为1306.36/1505.42/1691.46亿元,同比增长分别为18.75%/15.24%/12.36%:归母净利润分别为103.93/126.09/134.80亿元,同比增长分别为28.82%/21.32%/6.91%:EPS分别为0.99/1.20/1.29元,对应PE为11/9/9倍,维持“买入”评级。盈利预测2022A2023E2024E2025E营业收入(亿元)1100.061306.361505.421691.4645.37%18.75%15.24%12.36%EBITDA(亿元)28.0031.0049.1656.7480.68103.93126.09134.80增长率()10.00%28.82%21.32%6.91%EPS(元/股)0.780.991.201.29市盈率(P/E)14.1411.349.348.741.020.950.860.79EV/EBITDA34.5629.0415.8110.50【风险提示】◆汽车行业竞争加刷:◆交付能力不及预期:◆新车型销量不及预期。散请阅滨本报告正文后各项声明2