公司点评报告SOOCHOW SECURITIES1.利润增速快于收入增速，规模效应显现2022年公司实现营收35.7亿元，同比+128%，归母净利润7.89亿元，同比+357%，扣非归母净利润为7.5亿元，同比+333%，利润增速明显快于营收增速，规模效应显现，分产品来看：(1)光伏切割设备：2022年营收14.7亿元，同比+50%，占比41%，毛利率33.2%，同比+2.1pct;（2)金刚线：2022年营收8.4亿元，同比+188%，占比24%，毛利率43.1%，同比+7.2pct:(3)切片代工服务：2022年营收9.3亿元，同比+778%，占比26%，毛利率45.5%，同比+16.7ct:(4)创断业务（包括半导体、蓝宝石、磁材及碳化硅切割设备及耗材)2022年营收1.6亿元，同比+49%，占比4%，毛利率54.4%，同比+12pct;（5)其他业务：2022年营收1.7亿元，占比5%，2022Q4单季营收13.8亿元，同比+132%，环比+61%，归母净利润3.6亿元，同比+489%,环比+89%，扣非归母净利润3.34亿元，同比+330%，环比+83%，围1：2022年公司实现营收35.7亿元，同比+128%围2：2022年公司实现归#净利润7.89亿元，同比+357%400%350%300%10250%25200%20150%601531050%20-100%201720182019202020212022201720182019202020212022-yoy数据来源：Wind,东吴证券研究所数据来源：Wind,东吴证券研究所2.盈利能力大幅提升，持续加大研发投入2022年公司综合毛利率为41.5%，同比+7.8pct;净利率为22.1%，同比+11.1pct,期间费用率合计15.9%，同比-4.4pct,控费能力良好。其中销售费用率为2.6%，同比-1.4pct,财务费用率为0.3%，同比0.1pct,管理费用率（含研发）为13%，同比-2.9pct,主要系规模效应下费用率下降明显。公司研发投入体量持续增加，为225亿元，同比+92%,占营收比重为6.3%。2022Q4单季毛利率为44.2%，同比+9.5pct,环比+2.7pct,净利率为26.1%，同比+15.8pct,环比+3.8pct,东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分