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中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES其他化学制品川万吨，规模优势显著。●关注重大合同进晨。2021年11月，公司与Ultium Cell,.LLC签订了供货合同：约定自合同签订日至2025年末由公司向其供应锂电池电解液产品，合同金颜约3.67亿美元。由于U1 tium Cell,LC动力电厂项目建设进度加快导致需求量增加，2022年9月20日，双方重新签订了合同：交易金额从约3.67亿美元变更为约9.24亿美元，执行期限由2025年底延长至2028年底，其中截止2022年9月20日确认收入262万美元。合同签订显示公司锂电池电解液产品海外市场开拓取得积极进展，金颜提升显示产品得以充分认可，合同执行将对公司未来业绩产生积极影响，后续重点关注合同执行进展。●公司有机氟化学品持峡高增长，预计2023年高景气持峡。2018年以来，公司有机氣化学品业绩持续高增长，2018-2022年年均营收合增长率为31.88%：其中2022年营收11.74亿元，同比大幅增长69.37%,营收占比12.15%。公司布局了完整的氣化工产业链，拥有较丰富的产品线、较高的市场占有率。2022年新能源、半导体、5G产业发展带动了对应氣材料需求，其中氣聚合物改性共聚单体、半导体与显示用氣溶剂清洗剂、半导体与数据中心含痕冷却液等产品需求旺盛，特别是因环保原因2022年国外主流含氟冷却液供应不稳定，公司含氣冷却液供不应求。公司有机痕化学品产品丰富，其中一代产品市场较稳定，二代产品增长较快，受益半导体等行业发展预计将保持高速增长态势，三代产品（集成电路蚀刻及电力绝缘气体等)已实现量产，目前部分产品已通过客户测试。截止2022年底，公司有机氟化学品设计产能5161吨，产能利用率78.99%，在建产能2.2万吨，该业务附加值较高，总体预计2023年营收将持续高增长。公司电容器化学品总体增长，预计2023年恢复增长。公司电容器化学品为公司传统优势业务，近年来该业务业绩总体增长，由2018年的5.63亿元增长到2022年的6.97亿元，其中2022年同比小幅下降2.10%，主要系疫情影响下游需求。受宏观环境影响，传统电容器化学品需求总体仍较低迷，光伏、新能源行业需求将持续增长，环保趋严背景下利好行业龙头，公司电容器化学品稳居行业龙头且在多个园区布局生产基地，总体预计2023年业绩恢复增长。公司半导体化学品持续增长，预计2023年仍将高增长。公司半导体化学品业务处于快速发展阶段，营收由2016年的2500万元大幅增长至2022年的3.23亿元，2022年同比增长50.64%，在公司营收中占比3.34%。在半导体产业“国产化”趋势大背景下，半导体化学品国产替代进程将提速，公司已在惠州等四地形成较完整的基地布局，已积累一定市场份额和品牌知名度。公司半导体高纯氨水双氧水、显示面板蚀刻液等现有产品总体仍将受益于客户市场增公司盈利能力略增，预计2023年总体承压。2022年，公司销售毛本报告版权属于中原证券股份有限公司Ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共8页

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