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2023-03-30-国海证券-普源精电-年报点评:高端产品放量,业绩加速释放

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证券研究报告时域和频域电子测量仪器的自研技术创新,形成差异化的技术领先优势、专利壁垒优势和成本竞争优势,2)公司将于今年推出13GHz带宽数字示波器,产品预计将广泛应用于高速接口测试,如USB、PCI Express、HDMl、MlPl、Ethernet..DisplayPort、Thunderbolt等一致性分析,包含DDR、SATA、SFP+等物理层测试,应用领域全面扩展至通信、消费类电子、半导体等行业,3)依托上海研发中心工业现场测量仪器产业园建设,以高端智能制造(通信、工业电子、消费电子)为主要应用场景,推出全新的模块化仪器产品线及其配套的平台化软件,进一步增强公司在工业大客户智能制造解决方案供应能力,■重利预测和投资评考虑公司高端产品销售收入大幅增长,毛利结构改善,我们上调公司盈利预测预期,预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为1.66/2.46/3.68亿元,对应PE分别为68/46/31倍,维持“买入”评级。■风险提示宏观市场波动风险;行业需求下滑风险;高端产品销售量不及预期:新产品市场开拓进展不及预期:元器件供应紧张风险;原材料涨价风险;毛利率下滑风险;海外经营风险,2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)6318461115147230343232归母净利润(百万元)921662463682473804850摊薄每股收益(元)0.831.372.023.04ROE(%)468P/E117.7068.2546.1630.78P/B4.624.153.813.39P/S18.7913.3910.167.70EV/EBITDA175.8550.5033.2322.54资料来源:Mnd资讯,国海证券研究所请务必阅读正文后免黄条款部分2