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2023-04-02-中国银河-太极集团-年报点评:营销改革初见成效,提质增效持续推进

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中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES产品丰富的综合性医药集团,国药入主后协同效应明显公司是集“工、商、科、贸”一体的大型医药集团,是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。公司现有中西药品种批文1242个、全国独家生产品种86个、获国家专利278项。2022年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》中,公司纳入品种413个品种(742个批准文号),其中甲类药品225个,乙类药品188个,独家品种23个。2018年版国家基药产品目录中,公司纳入品规368个。公司产品主要涵盖消化系统及代谢、呼吸系统、心脑血管、全身性抗感染药物、内分泌系统药物、神经系统药物、大健康产品等以治疗性大众中西普药(尤其是基药品种和医保品种)为基础性产品线,组成了治疗领域广泛的产品群。公司全资子公司太极集团重庆涪陵制药厂有限公司是亚洲最大的口服液及糖浆剂生产基地,年产口服液20多亿支、糖浆剂1亿瓶,中药提取中心年加工药材10万吨,是国内产量最大的植物药提取基地。主要产品有:藿香正气口服液、急支糖浆、通天口服液、太罗、丹参口服液、补肾益寿胶囊、番茄胶囊等知名产品。公司控股子公司西南药业是中国西南地区唯一的麻醉药及精神类药品定点生产企业。是中国第一个口服缓释制剂的诞生地,获中国首个大输液GP证书,西南药业的缓控释技术、速释技术、滴九和缓释滴九技术处于国内领先地位,小针剂为全国各大医院放心使用的“西南第一针”。该公司有500多个生产批文,拥有益保世灵、洛芬待因缓释片、散列通、芬尼康、美菲康及涵盖各个治疗领域的普药产品。公司医药商业系统是西部地区药品经营业态最完善、综合实力前三强的大型医药商业体系,经营品规达5万余个,涵盖药品批发、配送、零售、进出口等业务,业务覆盖川渝100多个市、区、县,2万多个直接配送终端,拥有立足川渝、辐射全国重点城市的强大市场网络。国药中药于2021年收购太极集团,当年公司工业收入和商业收入均有较大幅度增长。公司扣非归母净利润2022年首次转正,此前儿年均为亏损状态。国药入主后,公司改苹顺利,协同效应明显,公司品牌价值显著提升。■扣非归母净利润(亿元)一扣非归母净利润增速6.002009610050%150%9040%4.001009%802.0009%600.0020%20182022-509%50-100%4010%304.00-1509%09%-200%6.0010-10%-250%8.00-3009%-209%20182019202020212022伴随管理体制改苹以及收入增长的规模效应,公司费用明显下降,盈利能力改善。2022年公司实现净利率2.42%,提升7.17个百分点:实现毛利率45.43%,提升2.94个百分点,主请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免黄声明。2