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2023-03-28-国信证券-天能股份-2022年年报点评：四季度盈利环比提升，铅蓄与锂电业务快速增长

2023-03-28 老杨 9页 1.7M

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国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES公司2022年实现营收418.82亿元，同比+8%，对应Q4实现营收118.40亿元，同比-1%，环比-8%；公司2022年实现归母净利润19.08亿元，同比+39%，对应Q4实现归母净利润4.83亿元，同比+59%，环比-28%。公司2022年毛利率为18.56%，同比+2.98pct;对应Q4毛利率为21.28%，同比-9.21pct、环比+3.16pct。图1：公司营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：公司单季度营业收入及增速（单位：亿元、%）■营业收入（亿元）YoY营业收入（亿元）450427.4418.8387.2400358.6351.030%128.2119.7118.440%350120104.930020%30%10090.022502000克15040100205020%0+30%201820192020202120222021012021020210202104220120204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：公司归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、%）YOY■归母净利润（亿元）60%-80%53%60%2040%14.919139%12.22320%20182019202020212022202101202102021002104202202202204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理公司期间费用率同比显着增长，主要系员工薪酬增加导致管理费用率提升。公司2022年期间费用率为9.45%，同比+0.79pct。公司2022年销售/管理/研发/财务费率分别为2.96%(+0.10pct)、2.71%(+0.71pct)、3.64%(-0.05pct)、0.14%(+0.03ct)。公司管理费用率明显提升主要系员工人均薪酬增加所致。公司2022年计提资产减值损失0.97亿元，较2021年增加0.84亿元，主要系针对存货计提了较多跌价准备。公司2022年计提信用减值损失1.66亿元，较2021年增加1.13亿元。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容