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2023-03-14-中原证券-宝丰能源-年报点评:成本上行影响短期盈利,煤化工龙头未来增长可期

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中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES塑料及制品●三期及内蒙项目稳步推进,术来业绩增长具有保障。近年来年公司各项项目稳步推进,为未来业绩增长提供坚实基础。公司300万吨/年焦化多联产项目投产后,公司焦炭总产能由400万吨/年增长至700万吨/年,为公司今明两年业绩提供保障。宁东三期50万吨/年煤制烯烃及50万吨/年C2-C5综合利用制烯烃项目稳步推进,其中包含25万吨/年EVA装置。该项目煤制甲醇装置已经具备试车条件,烯烃项目将于年内投产。此外内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目已获环评批复。该项目是全球单体规模最大的煤制烯烃项目,届时公司有望成为国内最大的煤制烯烃企业之一。在多个项目保障下,公司未来业绩增长具有坚实基础。盈利预测与投资评领:预计公司2023、2024年EPS为1.08元和1.44元,以3月14日收盘价15.31元计算,PE分别为14.17倍和10.61倍,维持公司“增持”的投资评级。风险提示:原材料成本上涨、油价大幅下跌、新项日进度低于预期2021A2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)23.30028.43033.54741,26347.453增长比率(%)46.2922.0218.0023.0015.007.0706.3037.92210.57912.623增长比率(%)52.95-10.8625.7033.5319.33每股收益(元)0.960.861.081.441.72市盈率(倍)15.8817.8114.1710.618.89资料来源:中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wWww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共5页