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首页行业分类生物医药生物2023-02-27-中邮证券--医药生物行业周报：海外CXO年报披露完毕，Q4非新冠业务表现较好

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2023-02-27-中邮证券--医药生物行业周报：海外CXO年报披露完毕，Q4非新冠业务表现较好

2023-02-28 忘**情 17页 1.25M

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中邮证券CHINA POST SECURITIES续优于大盘，交投活跃度提升(2022.2.13-2023.2.19)本周医药整体表现相对较差，显著跑输沪深300指数。从交易量来看，本周出现缩量，交投处于较低水平。板块内部来看，子板块涨跌互现，药店、医疗新基建和医药外包跌幅靠前，血制品、疫苗和医药商业涨幅居前。我们短期仍旧建议弱化个股，重视板块阝的投资策略，尤其是在市场流动性支撑所带来的机构提仓位动作下，偏白马标的的投资机会：C0一前期受海内外一级市场投融资不景气，中美关系及新冠大订单等多因素扰动，整体医药外包板块估值出现快速回撒，但相信随着行业内部分优质公司业绩和医药一级投融资市场都有望在今年Q1出现加速回暖，板块有望迎来估值与业绩双升。建议关注：昭衍新药(603127)、药明康德*(603259)、泰格医药*(300347)等。创新药一聚焦药品的临床价值，精选年内催化剂丰富的标的。监管政策正合力加速创新药行业的供给侧改革，行业出清有望消弭低质量内卷。2022年CDE批准创新药数量、科创板医药类企业IP0数量均同比下降。相关政策包括但不限于：1)药监部门发布多项创新药研发指导原则，包括要求3期临床使用阳性药物或最佳$0C作为对照、DA申请应纳入风险/收益总结等，逐步收紧创新药品上市标准：2)上交所科创板监管逐渐加强对拟上市药企自主研发硬实力的要求。我们认为创新药投资应回归关注药品的临床价值。建议关注年内催化剂丰富、核心管线进入密集数据发布期的加料思(01167.HK)、海创药业*(688302)、德琪医药*(06996.HK)、康宁杰瑞*(09966.HK)、康方生物*(09926.HK)。医疗消费一疫情防控放松加快，政策持续支持民营医疗服务。国内防控政策已进一步放松，因疫情对医疗服务机构的影响也将出现边际减弱。民营医院或将显著受益，建议关注：国际医学*(000516)、爱尔眼科*(300015)等：同时，医院诊疗量反弹将提高血制品临床用量，推动需求瑞快速修复。叠加进口白蛋白供给紧缺，血制品行业进入半年至一年的去库存周期。持续的供需不平衡或使院外市场终端产品出现涨价趋势。血制品行业迎来基本面全面修复，建议关注：派林生物*(000403)、博雅生物*(300294)、天坛生物(600161)。原料药一在上游原材料成本不断下降，海运价格逐步回归疫情前和美元Q3以来走强汇兑损益及收入端提升的背景下，整个板块业绩有望在今年出现快速反转，beta效应叠加部分个股的短期催化或引领整个板块走出低谷。建议关注：同和药业(300636)等。(其中，标注*的暂未深度覆盖)创新药进度不及预期风险：市场竞争加刷风险：全球疫情变化超预期风险：政策超预期风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分2