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20260602-天风证券-天风证券-基础化工行业煤化工系列报告一:碳排双控叠加煤油比套利,煤化工盈利有望进入上行周期(22页)

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该报告为天风证券关于基础化工行业煤化工的系列研究首篇,核心观点认为在碳排放双控政策与煤油比价套利机制的双重驱动下,煤化工行业盈利有望进入上行周期。报告深入分析了碳排约束对供给侧的长期影响,以及原油与煤炭价差扩大带来的成本优势,预计将推动煤化工产品利润改善。