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20260409-国泰海通证券-国泰海通证券-煤炭行业Global Energy Perspectives Series,总量到边际:全球煤价中枢抬升的逻辑重构(33页)

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该报告从总量逻辑转向边际分析,重构全球煤价中枢抬升的底层逻辑。通过梳理煤炭供需格局、成本曲线及政策影响,指出在供给弹性下降与需求结构性变化的交互下,煤价中枢将长期上移。报告为投资者提供了新的分析框架与定价锚点。