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2025-11-05-开源证券--煤炭行业2026年度投资策略:煤炭反内卷重塑价值,周期与红利攻守兼备

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该报告围绕煤炭行业2026年投资策略展开,提出“反内卷”将重塑行业价值。分析认为,煤炭板块兼具周期弹性与红利属性,在供给侧改革与竞争格局优化背景下,煤价中枢有望维持合理水平,从而形成攻守兼备的投资机会。报告从供需格局、行业政策、估值修复等角度,梳理了龙头企业的价值重估逻辑,并提示了周期波动与红利回报的配置平衡。