国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES明显，在获批性状数量、庇护所性状以及获准种植区域等方面均处于领先水平。同时公司将种业定位为战略性板块，未来依靠丰富的经验积累、强大的研发能力、持续的资源投入，有望在国内生物技术领域实现持续的优质产品输出并占据业内领先地位。综上我们认为，公司相较于目前产品数量较少、产品体系不完备、获批区域较少的性状公司，有望在国内转基因商业化落地后率先实现最大程度的产品推广，届时可能抢先同行获得更多市场份额并在国内转基因性状领域取得领先优势，进而有望实现可观的业绩增量。◆投资建议：继续重点推荐大北农作为综合性农业产业龙头，中期养殖链业务有望回暖，长期有望依靠转基因先发优势引领种业换代革命，未来成长可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.55/15.06/10.69亿元，对应当前股价PE为181.8/18.7/26.3X,维持“买入”评级。◆风险提示生物疫病风险，恶劣天气风险，转基因政策落地不及预期的风险。相关研究报告：《大北农(002385.SZ)-2022年报点评：Q4归母净利润同比+170%，转基因业务未来成长可期》2023-04-26《大北农(002385.SZ)-养殖链业务短期承压明显，转基因业务未来成长可期》一一2022-07-16请务必阅读正文之后的免责声明及其顶下所有内容