2摘要：储能系统集成构筑“安全+经济+渠道和经验+资金”四大门槛目前，储能系统集成环节正处于由行业成长期向成熟期过渡的关键节，点，入局玩家众多，行业集中度不高。随着专业化集成商的出现和发展，其对安全问题和降本路径的探索并提出创新解决方案，将逐步抬高行业门槛，新入局者望而却步并压缩不县备核心实力的企业的生存空间，待到储能集成系统商业化落地，行业大洗牌将如期而至。实际上，储能系统>口槿之娈全性：由于储能电站安全事故颜发，人力、物力损伤惨重，引发重视。国内强制配储政策下，由于商业模式尚不完善，储能系统产品出现低价竞争、质量良莠不齐的现象，产品安全认证标准亟待落地。对于安全问题，未来将从认证、温控、监测和服务等四大方面寻求保隆方案，县备解决能力的集成商将获得生存空间。>门楼之经济性：未来随着系统大容量化、循环寿命延长、集成度不断提高，储能系统全生命周期度电成本逐步降低。堂握降本的技术路线且能够不断实现技术迭代的储能系统集成商有望获得成本优势。门横之渠道和经验：大储作为重资产行业，下游客户主要为五大四小等央国企，采取项目招标模式，与下游客户绑定合作关系的企业有望受益。其中，原PCS和原电网系储能系统集成企业具备电网运行经验，一般梁道资源丰富。门撞之责金实力：储能系统集采占比最高，具备大规模集采订单招标能力的集成商占据优势。由于下游客户议价能力强，储能电站建设周期长，通常储能系统集成商的资金占款时间长，县备一定资金储备规模的企业持续经营能力更强。授责建议：未来储能系统集成行业市场份颜将向头部集中，县备优势的企业有望在卡位赛中胜出。建议关注标的宁德风险提示：储能装机量不及预期、原材料价格波动、行业市场竞争加剧、海外市场需求波动、技术路线更选的风险等。