证券研究报告HUAAN SECURITIES华安研究，拓展投资价值周度观点>匈牙利宝思德化学公司TD装置(25万吨/年)将于2023年7月15日开始陆续停产检修，预计检修30天左右：WD1装置(35万吨/年)将于2023年7月18日开始陆续停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至40万吨/年，预计检修80天左右。>截至2023.07.14，聚合MDV纯MD/TD/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16000/18900/17300/9550/9900元/吨，周环比分别为0/+0.53/-226/0/+1.54%。聚合MD/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-2.09/-0.93/-6.30/+4.16%。目前M处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MD1价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TD引价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。>风险提示：项目投产进度不及预期：产品价格大幅波动：装置不可抗力的风险：下游需求复苏不及预期做请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所