本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES目投资建议：我们预计公司2023-2025年的收入分别为11.46亿元、15.52亿元、18.57亿元，增速分别为36.6%、35.3%、19.7%，净利润分别为2.28、3.15、3.84亿元，增速分别为590.9%、38.3%、21.8%，成长性突出。结合水处理行业与盐湖提锂行业相关一致预期估值，我们首次给予买入-A的投资评级，给予公司2024年22倍市盈率，对应12个月目标价为16.94元。目风险提示：下游客户集中和依赖大项目的风险、应收账款回收不及预期的风险、政策推进不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、盐湖提锂业务开拓不及预期、假设不及预期的风险。2021A2022A2023E2024E2025E712.8839.01,146.41,551.51,857.3174.433.0227.6314.9383.70.430.080.560.770.943.523.403.734.194.762021A2022A2023E2024E2025E28.3149.921.715.712.93.43.63.22.92.524.5%3.9%19.9%20.3%20.7%12.1%2.4%14.9%18.4%19.7%1.7%0.8%1.8%2.6%3.1%ROIC37.2%4.0%40.4%63.4%40.2%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2