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2023-07-10-安信证券-中国中免-23Q2毛利率环比提升,离岛免税需求仍待改善

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安信证券ESSENCE SECURITIES目风险提示:宏观经济增速明显下行风险:免税政策红利低于预望完善市内免税布局、整合期风险:免税市场竞争加剧风险;出境游分流消费风险。优质资源疫情扰动下Q3业绩承压,海2022-10-30口国际免税城开业夯实龙头2021A2022A2023E2024E2025E地位67.675.554.432.975,038.096.949.6117.066.79.653.75.030.47.668.010.609.313.655.04.672.433.715.136.6014.3223.4826.1730.4236.192021A2022A2023E2024E2025E23.545.129.621.416.67.74.74.23.63.014.3%9.2%10.2%10.9%11.7%32.6%10.4%14.2%16.9%18.2%1.3%0.0%0.7%0.8%0.8%157.5%53.5%36.8%96.8%45.9%本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页。2