宏观观察2023年第30期（总第485期）我国城投平台的发展历史、风险分析及相关建议城投平台是我国城镇化加速建设背景下的产物，其承担了不少基础设施建设投资任务，在地方城市建设中发挥着举足轻重的作用，是地方政府功能的进一步延伸。但近年来，随着地方政府债务形势日益严峻，作为隐性债务主要表现形式的城投平台成为整治重点。因此，既要看到其在经济快速发展中发挥的作用，也要充分认识到其对经济金融稳定的潜在负面影响。一、城投平台的发展轨迹及监管政策回顾金融危机爆发后，城投平台进入快速发展期。城投平台最早出现于20世纪90年代(1992年，上海市城市建设投资开发总公司成立，为首家城投平台)，但真正开始大规模发展是在2008年后。为应对2008年全球金融危机的负面冲击，我国推出了四万亿元的财政刺激计划。其中，1.18万亿元由中央负担，剩余2.82万亿元由地方筹集配套资金。但地方政府受制于旧预算法、担保法及贷款通则等规定限制，无法直接举债筹集资金。为推动项目更好落地，人民银行、原银监会等监管部门联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发〔2009）92号)，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。2009年10月，财政部下发《关于加快落实中央扩大内需投资项目地方配套资金等有关问题的通知》（财建(2009)631号)，进一步明确了地方政府配套资金可利用政府融资平台筹措。在政策鼓励下，各地城投平台开始大规模成立，并进入加速扩张期。2009年，城投债发行规模达到4304.9亿元，同比增幅达274.3%。在城投平台加速扩张的同时，违规融资等问题也开始逐步显现。在城投平台发展高歌猛进的同时，出现了不少违规融资的现象。例如，地方政府采取变相担保的方式为城投平台提供担保、一些金融机构对城投平台的贷款管理不到位等。为此，2010年6月，国务院开始部署针对城投平台监管的政策框架，并随之发布了一系列针对平台信贷的措施，重点整治平台贷款。