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民生证券MINSHENG SECURITIES宏观专题研究目录引言：…31地方政府债务规模及结构.…1.1地方存量总债务约为90万亿1.2近年地方显性债务占比提升……42维度一，地方总量债务压力观测…52.1当下地方负债率（宽口径）达74%………522当下地方债务率（宽口径）达332%…63维度二，显性债务偿付现状测算73.1地方显性债务利息负担现实3.2显性债务利息负担的意义……84维度三，城投债到期偿付压力观察……942现金偿债比为负，城投自有现金流偿付债务能力有限4.3到期债务政府保障倍数下降，财政资金偿债能力有限115、当下地方债务现实意味着什么？5.1关注票面融资利率逾6%的城投债券125.2当下债务现实或意味着未来城投两大走向.13风险提示…插图目录…17表格目录本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告