国金证券投资价值研究报告内容目录1.1产品种类丰富，助力公司问鼎涡旋压缩机最大出货国产厂商.·61.3研发情况：在研产品丰富，助力公司进一步降本增效....122行业趋势：全球下滑影响已修复，更广泛应用场景彰显涡旋压缩机竞争优势·142.1行业政策：国产替代叠加节能减排，涡旋压缩机有望实现放量增长…1422行业概况：涡旋压缩机可靠性高、生产成本相对更低…162.3市场容量：全球市场已修复下滑影响，我国涡旋压缩机市场以3-4OP为主.·182.4细分市场：涡旋压缩机主要应用于空调领域，同转子压缩机实现差异化竞争.·192.5行业发展机与挑战……213竞争优势：国产替代背景下，有望迎来快速放量增长.……213.1深耕涡旋压缩机核心技术，国产替代背景下公司市场占有率有望迎来快速提升.·213.2在轻型商用领域涡旋压缩机更具优势，公司30HP涡旋压缩机实现快速增长.·.·255。盈利预测及投资价值分析.…285.1盈利预测.285.2估值分析……405.2.1绝对估值分析.…4052.2相对估值分析.…4248496.1主要盈利预测的假设条件不成立影响公司盈利预测的风险494950506.5内控和法律风险…516.6发行失败风险和募集资金投资项目实施风险……516.7实际控制人控制权稳定性的风险…52图表目录图表1：公司主要产品涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列·6图表2：公司委托加工金颜随销售规模扩大而增加·8图表3：公司委托加工占比里下降趋势…8图表4：2018-2022年公司直销、经销营收年复合增长率分别为25.1%、22.6%.....·9图表5：公司采用“经销为主，经销和直销相结合”的销售模式…9图表6：公司前五大客户收入占营收的比例呈现先升后降趋势…9图表7：2018-2022年公司营业收入年复合增长率23.56%..·10图表8：2018-2022年公司归母净利润年复合增长率35.91%...102