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2023-06-19-安信证券--有色金属行业周报：宏观情绪修复，继续推荐铜铝黄金

2023-06-20 老杨 19页 2.24M

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本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES规模215万吨，已复产155万吨，待复产60万吨，同时本周产能开工率为77.69%，环比下调3.3印ct。另外随着周内锌价略有回暖，国内进口窗口打开，进口锌增量或对国内减量形成一定抵消。需求端，氧化锌市场较为稳定，镀锌板出货清淡，锌合金中小厂家开工依旧维持低位，消费呈现疲软态势。目能源金属：5月数据良好，政策预期或在途，新能源需求可期据Mysteel,5月，我国动力电池产量共计56.6GWh,同比增长57.4%，环比增长20.4%。其中三元电池产量18.6GWh,占总产量32.9%，同比增长11.9%，环比增长5.8%；磷酸铁锂电池产量37.8GWh,占总产量66.9%,同比增长96.7%，环比增长29.0%。结合国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，以及尽管国补停止，但各地仍有地方补贴激励，新能源需求前景可期。建议关注：黄锋锂业、中矿资源、天齐健业、永兴材料、盛新健能、薰格矿业、盐湖股份、雅化果团、西藏矿业、川能动力、华友钻业、腾远钻业、盛屯矿业、寒锐钻业等。锂：资源供给仍偏紧，锂价高位震荡本周电池级碳酸锂价格31.4万元/吨，周度上涨0.32%。供给端，青海察尔汗、东西台等在产盐湖产能可观，叠加夏季温度上升利好盐池蒸发，月度产量或处于高位。国内锂辉石及云母原料依旧紧缺，冶炼开工率或依1旧处于低位，据SMM,6月盐湖、锂挥石、云母为原料的碳酸锂开工率预计依次为71%、56%、39%，环比上月依次增加8pct、1pct、2ct。需求端，储能需求表现亮眼，带动磷酸铁锂放量，其他正极材料多维持刚需采购。整体来看，现阶段产业链博弈情绪浓厚，锂价或延续横盘震荡趋势。镍：宏观情绪影响，镍价高位震荡本周LME镍收报22980美元/吨，周度上涨8.65%。美国暂停加息及国内降息利好下，镍价大涨。供应端，本周电解镍市场供应环比有所提升，精炼镍企业略有增产，据百川盈孚，新疆镍厂复产后将恢复到1000吨/月以上的产能，华东及华南亦有增量，另外俄镍进口也有所增加。需求端，军工订单催化下，镍合金需求不俗，整体宏观经济承压下，不锈钢市场镍需求依旧疲软，新能源领域呈现回暖态势，利好硫酸镍等需求释放。后续仍需关注新能源、工业领域等需求变化态势，长期来看由于印尼湿法等项目放量，镍价或仍有压力。本周电解钻价格27.5万元/吨，同比上涨4.96%。供给端，1-4月钴原料进口同比增幅可观，同时6月国内电解钻冶炼厂多维持正常生产。需求端，硫酸钻方面，周内下游需求略有回暖，治炼厂成品库存不多，市场存在刚需补货，不过终端需求复苏情况及产品价格仍是下游关注重点。四钻方面，周内四钴厂家出货情况平淡，库存尚可，后续仍需关注消费电子需求恢复情况。本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。