中航证券AVIC SECURITIES[证券研究报告]现超预期形式，据国家能源局数据，2023年前4月中国新增光伏装机48GW、同比+186.2%。光伏装机预期也随之上修，根据“全球光伏”官网预测，2023年全球光伏装机有望达到350GW、同比+52.2%，按照1.3的容配比进行计算，组件的需求在450GW左右。同时硅料价格持续下探至13万左右，仍存进一步下滑预期，提振电站装机意愿，故光伏年装机预测或仍有上修可能。硅料与硅片降价后，全产业链有望实现“以价换量”，背板、胶膜、银浆、掩膜版等产能利用率较高的辅材有望率先实现高弹性。3)继一体化之后，光储一体成为普遍选择光伏装机持续上修进一步提振储能需求，两者之间具备一定共同点：均为新型电力系统未来发展方向和重要组成部分、下游客户结构相似、部分重点环节技术路线趋同，故储能行业出现大量自光伏领域跨界者，其主要由具备下游渠道及客户优势的光伏组件企业及具备重点环节技术积累的逆变器企业组成。光储一体已成为重要趋势，通过对本次展会产品梳理，行业代表性概念&趋势如下：(1)光储电站系统融合，将组件、支架和储能系统互相耦合，最大化提升发电/佣电效率；(2)光储应用多元化，针对光储充电站、工厂等不同场景提出最佳解决方案；(3)针对户用及小功率工商业场景发布并离网光储一体机，实现光储实时联动，最大化减少成本开支及缺点风险；(4)工商业功率波段产品升温，对冲分布式光伏午时谷段电价风险，实现峰谷套利最大化。◆投资关注N型硅片+电池：TCL中环、通威股份、晶科能源、中来股份、双良节能、华民股份光储一体化：天合光能、晶科能源、阳光电源、固德威、锦浪科技、上能电气国产装备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、奥特维硅料降价获益：中来股份、福斯特、联礼新科、鼎际得、天洋新材◆风险提示全球经济不景气，影响下游需求；各国本土保护政策的不确定性带来贸易壁垒；相关原材料价格大幅波动；相关技术的成熟度不及预期。中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2