中泰期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112周度报告ZHONGTAI FUTURES多空分歧较大警惕市场一致性利空预期一、宏观面跟踪1、国内经济仍处于弱现实中美国国会通过国债上限协议本周国内市场方面，进入二季度以来，经济增速呈边际放缓趋势，制造业和服务业PM逐渐滑落至年内最低水平，年初市场对增长的“强预期”正在让位于“弱现实”，5月份经济景气度再度大幅下滑。制造业PM和非制造业PM川分别为48.8%和54.5%，低于上月0.4和1.9个百分点，其中制造业PM川连续两个月降至荣枯线下方。此外，本周公布的4月工业企业利润下降、5月地方债发行数量放缓、5月楼市成交量继续降温等多个经济数据表现较差，引发了市场对正常预期的呼吁。海外方面，美国6月加息升温，因美国一季度经济表现好于预期，4月PCE物价环比仍继续上升：不过本周多位美联储官员主动降温6月中甸议息，6月加息的概率从近70%降至30%左右，受此影响美元有所回落。本周，美国国会通过了债务上限协议，在6月5日这一最后期限之前准备好让总统拜登签署，避免美国出现技术性违约。二、基本面跟踪1、沪铝反弹不受现货支持现货成交转弱本周沪铝先弱后强，周一周二因国内经济数据惨淡，造成市场信心低迷，铝价反弹受阻回落，但后期市场转向政策强预期，出现技术性反弹。现货方面，无锡地区高升水持续回落，市场看跌高升水和价格氛围较浓，持货商积极出货，现货对当月升水几乎走平，成交持续大贴水：佛山市场周初价格较低，看涨氛围浓烈，两地价差持续拉升，不过周四周五也开始大贴水成交，因铝价明显反弹。截至2日周五，沪铝主力2307合约收盘报18480元/吨，较上周同期上涨295元/吨，LME三月铝15：00报2291.5美元/吨，较上周同期上涨39.5美元/吨，沪伦比8.06。同期，SMM华东现货铝锭均价18400元/吨，较上周同期上涨240元1吨，对当月升水20元/吨，回落100元/吨。库存方面，铝锭铝棒仍处于高速降库。截至1日周四，SMM统计国内主要消费地铝锭库存59.5万吨，较上周四下降62万吨，同期上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存14.5万吨，较上周四下降1.05万吨。仓单方面，2日周五，上期所铝仓单库存约6.8万吨，较上周同期下降约1万吨：周五，LME铝库存约57.9万吨，较上周五下降0.1万吨。供应方面，产能恢复接近停滞，近期贵州安顺黄果树升级改造停槽，影响产能约5万吨，贵州省仍有不少产能处于复产中，其他地区产能运行平稳。由于近期四川、云南开始进入降水季节，市场对云南电解铝复产预期较高，据调研了解铝厂已做好复产准备工作，市扬传闻预计6月中下甸启动一定量的复产。截至本周日，中泰期货研究所调研统计，国内电解铝运行产能4081.2万吨，较上周同期增加3.5万吨。产量方面，根据阿拉丁数据，2023年4月中国电解铝产量初值为333.38万吨，日均产量11.11万吨，同比增长1.35%，环比回升0.08万吨。请务必阅读正文之后的免责声明部分