东方财富证券云南储业(002428)2022年报&2023年一季报点评Eastmoney Securities◆半导体业务增长迅速，有望成为断增长，：云南业子公司云南鑫耀半导体材料有限公司生产的化合物半导体材料种化嫁晶片（村底）、晴化细晶片（村底）可用于生产垂直腔面发射激光器(VCSEL)、大功率激光器、光通信用激光器和探测器等。运用领域包括5G、数据中心、光纤通信、新一代显示（包括MiniLED及MicroLED)、人工智能、无人驾驶、可穿戴设备等。同时，受益于5G、千兆城市、数据中心建设等领域市场需求的增长，未来将进一步刺激化合物半导体材料市场规模的增长。据研究机构YoleDeve l opment预测，磷化铟器件正从传统的数据通信和电信市场向消费电子市场拓展，预计到2027年，全球下游应用市场规模可达到56亿美元。自半导体业务授产以来，公司半导体业务业绩持峡增加，近三年复合增长率达26.72%。其中2022年化合物半导体材料营业收入达8,475万元，周比上涨19.48%，收入增长速度较快。光樸块需求快速上升，村底产品放量值得期待：受益于人工智能催化算力需求的影响，市场对于800G光模块需求量快速上升。据行业知名调研机构LC预测，颗计2024年，800G光模块将是过400G光模块的铺售颜，市场客量达70亿美元。公司产品仲化傢和磷化细为光模块上游，目前在有序推进并不断有新客户开展产品验证，根据行业惯例，产品认证周期较长。公司化合物半导体材料处于逐步放量的过程。目前，种化嫁生产战已完成部分6英寸规格生产战放造，正在接受客户的认证；第三代半导体碳化硅也在研发中，目前已完成晶体生长工艺开发，并已合成用于晶体生长的粉料。田表1、云南嘴业2017-2022年分产品营业收入图（万元）25,00015,00010,0005.0000201720182019202020212022数请阅读本报告正文后各项声明2