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2023-06-05-华鑫证券--电力设备行业周报：政策按下充电桩加速键，迎来黄金发展期

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证券研究报告华鑫证券长290.76%。直流公桩空间广阔，高压快充方向明确，整桩及模块环节有望受益。公共充电设施建设已成为行业痛点。城市内新能源车存量规模的持续扩大对大功率直流公桩提出迫切需求；同时，随着大城市汽车消费进入平稳阶段，我国汽车增长区域正向农村转移，下沉市场对新能源车的认知接纳程度处于初期阶段，只有适度超前建设公桩才能打消充电焦虑，释放消费潜力。大功率带来设备价值量和毛利率提升。充电桩分为直流桩和交流桩，直流桩被称“快充”，功率一般超过60KW,用于车辆密集场所、充电站、高速服务区等公共场所：交流桩被称为“慢充”，功率不高于7KW,成本低、易安装、充电速度较慢，一般用于居民社区、停车场。高压快充能够有效解决快速充电问题，已成为未来补能技术演进新趋势。现阶段，整桩功率正在从60kW向120kW快充、240kW快充、360kW超充和480kW超充发展，模块功率正在从从此前主流的15kW、20kW向30kW、40kW发展，大功率趋势有望带来整桩及模块环节价值量和毛利率的提升。海外：拥有巨重潜在空间，蓝海市场静待突破。歌欧美市场增量空间广阔。2022年，全球销售新能源车1082万辆，其中欧洲销量230万辆，美国销量80万辆，分别排名世界第二、第三。国际能源署(IEA)预测，电动汽车总销量将在2025年超过2000万辆，在2030年超过4000万辆，分别占汽车总销量的20%和30%，到2030年，电动汽车在中国、欧盟和美国总销量中的平均份额将上升到60%左右。但目前欧美充电桩数量远远跟不上电动汽车增速，比例严重失衡。据1EA数据，欧洲2019、2020、2021年车桩比分别为8.5、11.7、15.4,美国则为18.8、17.6、17.7，车桩比矛盾显著，缺口带来未来充电桩巨大增量空间。国严设备出海可期。现阶段，虽然美国市场开始对中国充电桩进入设置障碍（本土制造要求：到2024年7月，充电桩中占成本55%以上的部件需要在美国生产)，欧洲也进一步抬高认证、碳足迹等门槛，但中国充电桩成本优势明显，部分企业已有海外建厂等应对措施，未来实现大规模出海可期。■投资建议建议关注优质整桩企业金冠电气（发力河南县域充电桩，充电桩下乡核心标的)、绿能慧充（纯正充电桩整桩标的）、万马殿份（布局充电桩整桩+运营，主业线缆高分子材料）、盛弘殿份以及有望实现充电桩出海突破的道通科技、炬华科技。对电力设备板块维持“推荐”评级。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效