行业研究HUAAN RESEARCH2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨，②费羽商品代毛鸡养殖已扭亏.2023年第20周(5.15-5.21),在产父母代存栏1372万套，处于2019年以来低位，父母代鸡苗销量120万套，处于2018年以来低位，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利，黄羽鸡商品代毛鸡已于第18周扭亏，23/24年度全球玉米、小麦库消比仍处于2016年以来低位①转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头将充分受益，继峡推荐登海种业、大北农.②23/24全球玉米库消比同比上升0.1个百分点，202324年度全球玉米库消比22.4%，预测值较2223年度上升0.1个百分点，处于16/17年以来低位，据我国农业农村部市场预警专家委员会5月预测，2223年全国玉米结余量468万吨，与3月预测值持平，2324年全国玉米结余量683万吨，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24全球小麦库消比同比基本持平.USDA5月供需报告预测：202324年度全球小麦库消比26.4%，预测值与2223年基本持平，处15/16年以来最低水平，④23/24全球大豆库消比同比大增3个百分点。USDA5月供需报告预测：2324年全球大豆库消比21.9%，预测值较2223年度上升3个百分点，处1920年度以来高位，中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位，5月猪用疫苗批签发数据持续改善，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗75%、猪瘟疫苗57.5%、猪圆环疫苗43.3%、猪细小病毒疫苗23.5%、猪乙型脑炎疫苗14.3%、猪伪狂犬疫苗2.6%、口蹄疫苗25%、高致病性猪蓝耳疫苗28.6%。前5月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗57.8%、猪瘟疫苗16.4%、腹泻苗16.2%、猪乙型脑炎疫苗12.8%、猪圆环疫苗7.4%、口蹄疫苗-1.7%、猪细小病毒疫苗-17.9%、高致病性猪蓝耳疫苗32%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物，海外出口超预期回暖，国产宽物食品自主品牌表现亮眼受海外市场通胀压力以及客户调整库存周期影响，2022Q4以来，宠物食品出口承压，2023年3月、4月，零售包装宠物食品出口数量同比分别变动-15.2%、5.4%，出口金颜分别同比变动-9.6%、2.8%，海外出口量和出口金颜同比转正，部分地区出口超预期回暖，预计随着海外库存逐渐消化，宠物行业出口有望持续迎来边际改善，看好赛道长期成长性以及国产自有品牌替代逻辑，我们继续推荐中宠股份、佩蒂股风险提示疫情失控；价格下跌超预期，敬请参阅末页重要声明及评级说明2/43证券研究报告