2023-05-24-中泰证券--有色金属：六问六答：黄金牛市前夜.pdf - 黄金金属钢材行业分类 - 报告派

报告

扫码访问

立即注册

登录

首页行业分类金属钢材黄金2023-05-24-中泰证券--有色金属：六问六答：黄金牛市前夜

热门文档

2023-07-27 17:45:35 软通智慧&人大：2023年AIGC赋能城市治理应用白皮书
2023-08-17 23:12:35 安居客研究院：2023年7月全国新房市场报告
2023-09-01 00:34:53 怡安：2023怡安国企改革新观察
2023-08-03 22:31:05 校果研究院：2023大学生夏日消费洞察报告
2023-08-26 00:31:14 CPEA&药渡：2023年H1中国生物医药投融资蓝皮书
2023-07-08 17:31:42 上海国家会计学院：2023影响中国会计行业的十大信息技术评选报告
2023-07-21 23:38:19 RetailX：2023年英国电子商务报告
2023-07-31 21:59:30 58安居客研究院：2023年6月全国二手房市场月报
2023-08-12 17:56:53 Sensor Tower：2023年全球热门手游题材市场洞察报告
2023-01-11 18:47:28 财富早知道：白宫突然宣布将对中国500亿商品征25%关税
2023-08-10 21:54:32 中电联电力发展研究院：中国电力企业低碳转型实践研究报告2022
2023-08-15 16:43:59 大数跨境：中国跨境电商品牌营销白皮书2023

PDF

2023-05-24-中泰证券--有色金属：六问六答：黄金牛市前夜

2023-05-24 乐乐 7页 1.47M

下载文档 收藏文档

请阅读并同意免责条款

违规举报 用手机查看 分享文档

下载文档

/ 7

 全屏查看

2023-05-24-中泰证券--有色金属：六问六答：黄金牛市前夜



还有 7 页未读，您可以继续阅读或下载文档

下载文档继续在线阅读

下载提示文本预览

报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 7 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。

中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业报告简版一均值一均值+2*标准差一均值-2*标准差000美国高通胀2008年金融危机2011年油价快速上行2015年通缩预期升温欧债危机流动性危机来源：Bloomberg.Mnd、中泰证泰研究所而短期高通胀之所以会对模型定价偏差带来影响，有一种可能的解释是远期通胀中枢可能面临抬升风险，即利率市场定价错误一一当然，从美联储的通胀调控目标及结果来看，尽管短期通胀有波动，但远期通胀历史上的确实现了2%的目标管理，这也是为何中长期上迷残差归零的原因，而在短期通胀波动过程中残差也随之波动，甚至特别剧烈。就本轮周期来看，美国CP引同比从去年高点的9.1%回落到目前的5.0%，核心CPI同比数据从去年高点的6.6%回落至目前的5.6%，但纵向对比，目前的通胀仍显著高于历史平均水平，同时由于供给端因素（如劳动力市场等）制约，核心通胀具备较高粘性，目前市场一致预期美国CP在年底前都将在3%以上，也不排除美联储最终上调通胀目标管理区间的可一CPI同比(%)美国核心CPI当月同比9%8%7%66%5%04%-2422-0622-0922-1223-0323-0623-0923-12来源：Bloomberg.中泰证泰研究所■问惠二：美联储“停止加息”带来金价的主升浪？既然实际利率定价金，但黄金市场又高度关注美联储货币政策，如何理解？如图6所示，金价与美联储货币政策、实际利率表现出一致的负相关性，但金价拐点与实际利率拐点基本同步、领先于美联储货币政策的拐点，2018年底与2022年底这一特征尤为明显。其实，美联储货币政策与实际利率定金价内生逻辑一致：在美联储正式降息之前，金价即触底，美联储加息之前金价即见顶，为了解释这一现象，我们回到十年期美债实际利率定金价的分析框架，美联储直接决定的是基准利率，而金价锚定的则是十年期美债真实收益率，美联储货币政策的变-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

返回顶部