• 首页
  • 报告
  • 资讯

    消费娱乐

    信息科技

    制造产业

    文化传媒

    能源化工

    地产金融

    环保节能

    医疗健康

  • 快讯
  • 图表
  • 网址导航
报告
扫码访问
 立即注册
 登录
首页行业分类工业机械机床2023-05-07-东吴证券--通用自动化2022年报&2023年一季报总结：行业复苏在即，看好自主可控进阶的机床板块

热门文档

PDF

2023-05-07-东吴证券--通用自动化2022年报&2023年一季报总结：行业复苏在即，看好自主可控进阶的机床板块

2023-05-08 醉**水 43页 2.04M

下载文档 收藏文档
请阅读并同意免责条款
违规举报 用手机查看 分享文档
下载文档
/ 43
全屏查看
2023-05-07-东吴证券--通用自动化2022年报&2023年一季报总结：行业复苏在即，看好自主可控进阶的机床板块
还有 43 页未读 ，您可以 继续阅读 或 下载文档
下载文档 继续在线阅读
下载提示 文本预览
报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 43 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。
核心观，点：工业自动化行业短期承压。我们选取10家工业自动化标的，包括【埃斯顿】【汇川技术】（东吴电新组覆盖）【埃夫特】【新时达】【拓斯达】【机器人】【怡合达】【绿的谐波】【国茂股份】【中大力德】进行分析。2022年&2023Q1工业自动化行业实现营收464.3和1022亿元，分别同比+19%和+8%；实现归母净利润46.0和11.3亿元，分别同比+7%和20%。具体来看板块分化较为严重：①核心零部件：如绿的谐波、中大力德等，受行业整体波动影响较大，利润增速出现较大下滑；②工业机器人：例如埃斯顿、汇川技术等，虽然整体行业景气较低，但龙头企业通过积极布局需求旺盛的新能源赛道，业绩增速位于板块前列，◆看好“自主可控”进阶的机床行业。我们选取9家机床行业标的，包括【国盛智科】【科德数控】【创世纪】【海天精工】【浙海德受】【秦川机床】【ST*沈机】【日发精机】【纽威数控】【宇环数控】进行分析。2022年&2023Q1九家机床企业实现营收196和47亿元，分别同比-5%和-6%；利润端其中7家机床企业（除日发精机、ST沈机)实现归母净利润17.0和4.6亿元，分别同比+1.9%和1%。利润端增速高于收入端，主要系行业毛利率维持高位，下行周期头部企业加强费用管控。展望未来，我们认为机床行业将迎来结构性机遇，在航天军工、出口等高景气下游布局完善的龙头企业将赢得先机。此外在自主可控重要性逐步凸显的背景下，建议关注数控系统等核心零部件环节和老牌机床央国企。◆看好产能扩张&国产替代加速的刀具龙头。我们选取4家刀具行业标的，包括【华锐精密】【欧科亿】【中钨高新】【厦门钨业】进行分析，2022年合计实现营收54.6亿元，同比+8.8%。盈利端以华锐精密与欧科亿为代表，2023Q1归母净利润分别同比-39%和+5%，低于行业收入增速，主要系盈利能力下滑，一方面，受疫情和原材料涨价影响，行业毛利率有所下滑；另一方面，行业期间贵用率也有提升，主要受股份支付贵用等因素影响，◆投资建议：工业自动化推荐【国茂股份】【埃斯顿】【怡合达】【绿的谐波】；刀具推荐【欧科亿】【华锐精密】【新锐股份】；机床行业推荐【科德数控】【海天精工】【纽威数控】【国盛智科】，建议关注【华中数控】【秦川机床】；注塑机行业推荐【伊之密】◆风险提示：行业景气度不及市场预期；零部件断供风险；大宗商品涨价风险。2