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国金证券公司深度研究内容目录1.大股东变更明确发展目标，叠加改苹措施成长有望加速…51.1公司为国内磨齿机床/磨床龙头，打造主机/高端制造/核心零部件/智能制造四大业务布局.·513新一轮定增启动加速成长，大股东认购进一步加大对公司投资..72.主机：公司磨床/磨齿机床市占率国内领跑，加码五轴机床布局拓展成长空间.82.122年中国机床消费额274.1亿美元，国产替代空间巨大，3年行业景气度有望回暖.82.220年开始公司加强机床业务新品开发/市场开拓，成长加速同时产品结构不断优化......102.3磨床、齿轮加工机床22年进口额87.58亿元，公司市占率国内领跑......122.4推进高档工业母机创新基地建设，加码五轴机床布局.…。143.核心零部件：滚动功能部件+齿轴类零件布局，受益“自主可控”推进。163.1滚动功能部件为机床核心零部件，市场空间约184亿元，国产化率约25%替代空间巨大.·163.3收购沃克齿轮，加速齿轴零部件放量..204.高端制造：深耕V减速器，推动国产替代…2141工业机器人减速器市场需求快速增长，国产替代持续推进…214.2公司RV减速器21年国内品牌占有率约20%-25%，开发AGV舵轮产品系列持续丰富........235.盈利预测.23图表目录图表1：公司布局主机、高端制造、核心零部件、智能制造四大业务板块...…5图表2：公司收入以机床、核心零部件产品为主…图表3：公司机床毛利率近年逐步提升…图表5：公司分板块收入占比规划…6图表6：19年后公司营收规模显著增长7图表7：9年后公司归母净利涧显著回暖.…图表8：9年后公司净利率回暖…图表9：公司销售+管理费用率19年后整体下降.…7图表10：公司人均创收相比19年明显改善.…图表12：22年中国机床行业消费额274.1亿美元.…9图表13：22年金属加工机床进口额的亿美元..92

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