证券研究报告影响严重，今年规模效应也有望提升，预计利润在低基数的基础上实现快于收入增长，此外，圣农、泰森、正大等工业客户去年受疫情影响较小，今年预计将依托前期合作基础，维持稳增趋势，同时公司浙江工厂正储备冷冻烘焙产能，未来随大B类客户经营恢复+新品陆续上架，公司B端订单整体有望提速增长，在C端产品方面，公司旗下空刻意面具备一定品牌先发优势，目前已加速经销网络建设，进入头部商超、O20新零售渠道，并新推不同口味及规格意面产品，如mii小食盒、青春版创意口味等新品，未来在轻烹领城品类拓展可■盈利预测和投责评领。我们预计公司2023~2025年EPS分别为0.680.85/1.03元，对应PE分别为37/3024倍，维持“增持”评■风险提示：1)疫情影响程度超出预期；2)原材料成本大幅上涨；3)公司大客户经营发展出现波动；4)新品推广费用超预期：5)食品安全问题等，2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）2037254030723707增长率()29252121归母净利润（百万元）21527434141216272421摊薄每股收益（元）0.540.680.851.03ROE(%)19202019P/E49.7036.7429.5324.42P/B10.057.185.774.67P/S5.563.963.282.71EV/EBITDA32.2424.0318.5215.01资料来源：Mnd资讯、国海证券研究所请务必阅读正文后免黄条款部分2