平安证券电子·行业点评计划进一步退出非战略终端市场。Q1产能利用率从74%下降到71%，预计今年余下时间将保持在此范围内，但是如果下半年需求复苏，公司可以迅速提升产能。公司一季度的碳化硅产出超出内部计划，碳化硅收入比去年四季度增加了一倍，约是22年收入的5倍，有望在23年实现10亿美元的碳化硅收入。安森美近期宣布了与中国电动车厂ZEEKER的长期服务协议(LTSA),协议选择的是公司第三代的1200 V EliteSiC MOSFET。此外，BMW侏团也为其下一代电动车签订了碳化硅的LTSA。安森美表示LTSA下的总承诺收入为176亿美元，环比增长10亿美元，预计未来12个月将从LTSA中确认58亿美元的承诺收入。虽然一季度East Fillkish工厂的资本开支成本远高于预期，但是碳化硅工厂的进展比预期提前了，预计Q3产能爬坡可能到达峰值。·投资建议：安森美作为全球功率分立器件和图像传感器龙头，在汽车和工业市场持续发力，同时在碳化硅领域也处于领导地位。从公司的业绩发布会看到，安森美对于电动车、能源基础设施市场以及碳化硅的需求预期持较为乐观。建议关注新能源汽车、新能源发电应用市场及碳化硅相关赛道和业务已经取得进展的龙头公司，推荐时代电气、斯达半导、东微半导等，建议关注三安光电、天岳先进等。■风险提示：1)供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压加剧，半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。2)政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临因难。3)市场需求可能不及预期。由于宏观经济的不确定性，占比较大的消费市场需求放缓，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。4)国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的架道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容