少浙商证券海天新工(601882)公司深度ZHESHANG SECURITIES投资案件预计公司2023-2025年的归母净利润分别为6.1亿元、7.3亿元、8.4亿元，分别同比增长约16%、20%、15%，分别对应PE约28、24、20倍，公司作为数控机床龙头，产品齐全竞争力强，首次覆盖，给予“买入”评级。制造业复苏：2月PM为52.6%，较1月提升2.5pct;3月份PM为51.9%，制造业保持扩张态势国产替代：当前数控化率偏低，政策大力扶持下，国产替代加速。·我们与市场的观点的差异市场认为：机床行业竞争激烈，具备重技术、重资金等门槛，国内机床企业偏低端，数控系统等核心部件依赖进口，短时间机床企业盈利能力难以大幅提升。我们认为：国内机床行业集中度向头部集中，未来行业格局将进一步稳固。公司作为行业龙头企业，有望在本轮制造业景气度上行叠加机床替换周期中受益。伴随政策持续优化下，核心零部件有望逐渐国产化，促使国产替代提速，公司盈利能力将进一步提升。此外公司积极拓展海外市场，也将为公司带来新的盈利增长点，市场空间，估值均有上行空间，国产替代进口，产能持续扩张；国家政策大力扶持驱动下，市场增量超预期；东南亚市场持续高需求。·风险提示1)技术突破不及预期：2)核心部件进口断供风险：3)制造业复苏不及预期。http://www.stocke.com.cn227请务必阅读正文之后的免责条款部分