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2023-04-19-东吴证券--大中客车行业深度:大周期的起点!

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【周期轮回】或是汽车行业的规律复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中。图:2005年以来SW汽车各个子板块的估值变化趋势(以PB为口径)9.02007年中8.08.27.06.02015年中2010年Q45.04.55.22021年Q4四万亿动复苏-4.04.0SUV技术创新汽车的普及需求电动化技术创新3.0公交车电动化重卡更换周期2.01.00.90.02006年初2009年初2012年底一SW乘用车一SW商用载货车一SW商用载客车据来源:wind,东吴证券研究所