国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES◆公司2022年实现归母净利润约241亿元，同比增长约10.6倍公司发布2022年年报：全年实现营收404.49亿元，同比+427.82%；实现归母净利润241.25亿元，同比+1060.47%，业绩在此前预告接近中值左右的水平；实现扣非归母净利润230.59亿元，同比+1628.88%，业绩也在此前预告接近中值左右的水平；实现经营活动产生的现金流量净额202.98亿元，同比+869.11%。公司2204实现营收158.03亿元，同比+316.90%，环比+52.69%；实现归母净利润81.43亿元，同比+425.69%，环比+44.02%；实现扣非归母净利润81.39亿元，同比+459.13%,环比+44.33%；实现经营活动产生的现金流量净额85.62亿元，同比+1099.16%,环比+83.30%。图1：公司营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：公司归母净利润及增速（单位：亿元、%）202022504资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理核心产品产销量数据方面：公司2022年锂矿产量为134.86万吨，同比+41.37%，销量为75.90万吨，同比+37.70%，库存量为29.60万吨，同比+51.07%；公司2022年锂化合物产品产量为4.73万吨，同比+8.16%，销量为5.81万吨，同比+21.77%，库存量为2928.6吨，同比+150.78%。公司2204利润环比2203有明显提升的主要原因包括：1)预计公司2204锂盐销售均价环比2203有所提升。亚金网数据显示，2203/04国产电碳均价分别为48.56/56.37万元/吨（含税），Q4均价环增约16%；国产电氢均价分别为48.06/55.25万元/吨（含税），Q4均价环增约15%。公司锂盐价格随行就市，能够享受锂价上涨所带来利润的增厚。2)预计公司2204格林布什锂精矿包销价格环比2203持平。格林布什化学级锂精矿上半年包销价格为1770美金/吨F0B,下半年包销价格提升至4187美金/吨F0B,对应单吨锂盐产品成本增加约13-14万元。2204包销价格相比2203并没有调整，所以公司锂盐产品成本相对稳定。3)预计公司2204锂盐产销量环比2203有明显提升。公司2203受四川地区限电限产影响，锂盐产能利用率未完全释放；22Q4这部分影响因素消除后，公司锂盐产销量规模有明显提升。公司2022年利润分配预案：公司拟向全体股东派发现金红利，每10股派发现金股利30元（含税），不实施资本公积转增股本，不派送红股。截至2022年12月31日，公司总股本约为16.41亿股，其中公司回购账户约46.80万股不参与利润分配，以此计算拟派发现金红利总额约为49.22亿元。公司发布《未来五年(2023-2027年)战略规划》。未来五年，公司将“夯实上游、做强中游、渗透下游”。其中，在稳步落实公司锂产品扩产计划方面，公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容