浙商证券行业周报ZHESHANG SECURITIES州白云机场、北京首都机场、深圳宝安机场国际及地区旅客吞吐量分别为55.2、26.6、18.4、4.9万人次，环比分别+50%、+77%、+60%、+26%。销售额：1月，韩国免税店销售额约6.4亿美元，环比38%，恢复至22年同期的66%，恢复至2019年同期的42%。1)按游客分类：国内游客销售额约1.6亿美元，同比22年+127%，恢复至2019年同期的51%；外国游客销售额约4.8亿美元，同比22年47%，恢复至2019年同期的40%。2)按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约5.10、0.93、0.39亿美元，占比分别约79.4%、14.4%、6.1%。购物人次：1月，韩国免税店购物人次约143万人次，环比+13%，同比22年+120%，恢复至2019年同期的36%。其中，国内游客119万人次，占比83%,环比+18%，同比22年+98%，恢复至2019年同期的46%：外国游客25万人次，占比17%，环比-6%，同比22年+378%，恢复至2019年同期的人均消费额：1月，韩国免税店人均消费额为448美元，同比22年.70%；其中，国内游客人均消费额136美元，同比22年+15%；外国游客人均消费额1962美元，同比22年.89%，口授责建议推荐白云机场、上海机场：1月白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。推荐中国中兔：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21年、22年旗下离岛免税店密集扩客，增量效应有望在2023年显现。推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。口风险提示免税销售额不及预期，政策不及预期。http://www.stocke.com.cn2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分