目录1、公司方面：镁耐火“小巨人”，净利润率逐年提升突破20%…31.1、产品结构：电熔镁砂贡献五成营收，精矿轻烧粉毛利贡献快速提升41.2、财务情况：盈利能力持续上升，净利率增至20.68%.92、行业方面：钢铁行业为下游，向高端化、环保化方向转移…123、看点：切入镁化工、建材及二氧化碳新市场144、可比估值：发行价对应PE13.56X,处于较低水平…图1：毕胜民、毕一明等五名个人股东为一致行动人3图2：东和新材产品集中于镁耐火产业链的中上游..4图3：东和新材的电熔镁砂主要分为低硅高钙电熔镁砂和大结晶电熔镁…5图4：浮选后的精矿粉与尾矿粉均可用于制备轻烧氧化镁粉…6图5：定形耐火制品主要包括无碳钢包砖、镁碳砖、铝镁碳砖等……………6图6：精矿轻烧粉2022H上升至20.73%成为第二大主营收入贡献产品7图7：精矿轻烧粉对毛利的贡献占比大幅提升至18.95%7图8：精矿轻烧粉毛利率保持在27%-33%范围内波动…7图10：外销占比有所上升图11：主营业务收入保持稳定2022Q3同比上升9.94%…图12：净利涧处于快速上升阶役.10图13：盈利能力持续上升2022Q3净利率增至20.68%…图15：钢铁目前为耐火材料最大应用下游占比达65%…图17：2017、2018年重点耐火材料企业收入有上升趋势.…图18：2017、2018重点企业利涧率提高…图19：浮选法与悬浮炉技术均属于东和渐材产品生产中的关键步骤…表1：东和新材共9名高级管理人员3表2：主要产品产能利用率已经临近饱和表3：东和新材客户资源优质稳定……8表4：4.6亿元用于新建二氧化碳及轻烧氧化镁产能.12表5：镁砂根据生产工艺不同主要分为轻烧氧化镁、烧结镁砂及电熔镁砂，.12表6：浮选法和悬浮炉技术对东和新材整体营收及净利涧具有重大贡献…表7：北京利尔、濮耐股份等耐火材料行业公司为可比公司…表8：东和新材本轮发行底价对应稀释前2021PE13.56X有较大上升空间…请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/20