德邦证券公司首次覆盖晨光新材(605399.SH)内容目录1.功能性生烷龙头，一体化布局气凝胶成长赛道51.1.生烷业务起家，深耕化工二十多年..51.2.产品版图持续扩张，上下游一体化打造绝佳成本优势61.3.家族企业股权结构稳定，股权激励调动员工积极性71.4。业绩向好，盈利水平和管理效率提升.82.三氟氯生：功能性生烷和多晶硅制备的重要原料102.3.23年多晶硅投产密集，或再现阶段性供需错配113.功能性生烷：用途广泛的工业助剂…143.1.提升材料性能的工业味精，具有精细化工属性143.2.下游需求广阔，消费量随宏观经济增长164.气凝胶：改变世界的神奇材料，性能优越用途广.184.1.性能优越的新材料，多次产业化扩展应用领域4.2.千燥工艺是气凝胶独特结构的关键，超临界法更为主流194.3.气凝胶产业参与者众多，规划产能近百万方.……214.4.最佳硅源为正硅酸乙酯，或成未来扩产瓶颈224.5.下游动力电池、管道保温和建筑材料领域为主要需求234.5.1.油气管道应用空间近百亿………234.5.2.鲤电防火需求热，渗透率尚且较低…254.5.3.建筑保温材料替代前景广阔265.公司核心优势.285.1.功能性生烷实力雄厚，生产工艺先进…285.2.上下游延仲布局，构筑一体化成本优势305.3气凝胶规划产能最大，自供正生酸乙酯解决产能瓶颈307.风险提示33请务必阅读正文之后的信息被露和法律声明