芯碁微装(688630)HUAAN SECURITIES公司研究/公司点评PCB、泛半导体设备多点开花，全年业绩符合预期投资评级：买入（维持）主要观，点：报告日期：2023-02-24收盘价（元）86.682月24日盘后公司发布2022年业绩快报公告近12个月最高/最低（元）105.97/41.30①公司2022年实现营业收入6.53亿元，同比增加32.64%：实现归母净总股本（百万股）121利润1.37亿元，同比增加28.72%：扣非后归母净利润为1.17亿元，同流通股本（百万股）68比增加34.63%。流通股比例(%)56.36总市值（亿元）105②公司2022Q4实现营业收入2.41亿元，同比增加20.45%：实现归母流通市值（亿元）51净利润0.49亿元，同比增加13.77%：扣非后归母净利润为0.46亿元，同比增加29.28%。公司价格与沪深300走势比较●PCB、泛半导体设各多点开花，全年业绩特合预期2022年公司营收、利润同比高增主要系以下原因：30①公司加大市场开拓力度，不断提升PCB产品市占率，深化拓展LD1设10备在新型显示、PCB阻焊、引线框架以及新能源光伏等新应用领城的产-102/224业化应用，拓宽下游市场覆盖面，推动主营业务规模的持续增长。0②公司瞄准快速增长的C载板、类载板市场，加大市场导入力度，推动公司直写光刻设备产品体系的高端化升级，提升直写光刻产品利润水-沪深300平。分析师：胡杨①1月30日罗伯特科发布公告：公司与国电投签署《战略合作框架协执业证书号：S0010521090001议》，就铜栅线异质结电池VD!电镀解决方案建立全方位战略合作，携邮箱：huy@hazq.com手推进铜栅线异质结电池技术的发展。②1月30日东威科技发布公告：公司与国电投签署《铜栅线异质结电池垂直连续电镀解决方案战略合作框架协议》，公司于2023年7月向甲执业证书号：S0010121080026方提供一台样机铜电镀设备用于验证测试。公司全面推出第三代设备，邮箱：zhaohz@hazq.com达到节拍8000片/小时等参数指标，对提高生产效率、降低成本起到了积极的推动作用。③隆基方面：2022年是HT降本增效加速推进的一年，在一个多月时间内，隆基分别以26.74%、26.78%、26.81%的转换效率不断刷新硅太阳能电池效率新纪录，大幅领先隆基11月3日发布的HPBC新品Hi-M0625.3%转换效率，我们认为HT技术将来仍是隆基重点发力方向。相关报告我们认为，各种催化事件不断落地，无论是HT技术还是铜电镀方案，1.芯恭微装：PCB基本盘稳定增产业趋势不断增强。光伏铜电镀技术方向亦从22年初的混沌状态转向相长，泛半导体领域横向拓展顺利对确定方向，设备环节投资价值提升。2022-10-302.芯恭微装：PCB大客户战略进展顺利，泛半导体细分赛道多点开在D!渗透率提升及公司设备出海市占率提升的基础上，我们认为公司花2022-08-16下游客户即将迎来周期拐点，设备厂商或将受益于需求提升：3.芯恭微装：PCB直写光刻高速增PCB行业22Q3处于低位，公司设备出货量略低于预期。PCBQ4去库存后长，泛半导体设备放量可期有小幅拉货，行业稼动率有所升，23Q1仍处于中性磨底阶段，需求企2022-07-25稳、大周期向上或将出现在2302及以后(PCB下游需求占比近40%的消费电子、手机等或将于2302后迎来复苏：PCB和半导体大周期相似，持续三年左右，21Q3为本轮周期高点)，公司作为上游设备厂商或滞后享受行业复苏带来的B增长。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告