证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。·华西证券股份有限公司仅供机构投资者使用HUAXI SECURITIES CO.,LTD.证券研究报告|行业研究周报2023年02月25日海底捞业绩超预期，餐饮龙头疫后单店模型显著优化社服零售行业周报评级及分析师信息·出行链疫后恢复跟踪行业评级：推荐1)从市内客流来看，最近一周(2月17日至2月23日)，20大重点城市地铁客运量环比+3.8%，百城拥堵延时指数环比一行业走势图1.8%:2)从城际客流来看，最近一周(2月17日至2月23日)，全国航线执行航班量环比-0.5%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别-4.6%/4.3%:3)从重点主题乐园客流来看，最近一周(2月18日至2月24日)，北京环球影城日均客流预计2.03万人/-24.9%：上海迪士尼乐园日均客流预计5.08万人/-7.0%。2022/052022/082022/112023/厘1)体育：健身游戏开发商“Que1川”获1000万美元A轮融资，其Impact平台提供了一个专用的健身游戏系统，旨在在沉浸式数字世界中提供高强度的训练：青少年运动中心“猿巨人”完成新一轮千万级融资，其业务范围主要为合作校区邮箱：ugh@hx168.com.cn提供持续的儿童运动馆加盟赋能、少儿体能课程升级、教学SACN0:S1120523020002联系电话：指导和运营扶持，助力更多校区成长。2)新零售：连锁零食集合店“赵一鸣零食”完成1.5亿元A轮融资：24h无人售货超市运营商“拾月严选”完成3000万元融资。3)餐饮&旅游：河豚制品品牌“肆月河豚”完成3500万元A+轮融资，其将淮扬莱系与河豚结合起来，研发100多道河豚SKU,形成主打中式河豚莱品的特色餐饮：全国首创旅游通证数字化平台“理途旅游”获1500万美元天使轮融资。·海底捞业绩超预期，重点关注疫后餐饮龙头潮台率回升+单店模型优化带来的业绩弹性海底捞发布盈利预告，预计22年实现收入不低于346亿元，净利润不低于13亿元，别除回购票据确认的收益3.29亿元，经调整净利润不低于9.71亿元：特海22年实现收入预计不低于38.50亿元，净亏损2.48-3.11亿元（按照USD/CNY=6.9),别除特海后，海底捞国内实现收入307.50亿元，净利润15.48-16.11亿元：其中，222海底捞实现净利润预计不低于15.66亿元，净利率或超8.8%（经调整净利率达6.9%）。业绩超预期，主要系公司不断优化产品结构、用人结构和用工成本等，带来单店模型的显著优化。近两年，餐饮龙头企业均采取了一些列措施进行降本增效，如优化单店人员配置、进行租金谈判、进一步完善供应链建设等，运营效率不断提升，单店模型持续优化，看好疫后门店经营逐步恢复下餐饮请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明