德邦证券行业专题医药生物关注替代空间大的影像设备和内窥镜等，关注：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜和迈瑞医疗等：2)体外诊断：政策缓和，看好免疫诊断，关注：迈瑞医疗、普门科技、安图生物、新产业以及浩欧博等：3)高值耗材：替代空间大的电生理和骨科，关注微创电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗等：4)难仿药及原料药：关注：丽珠集团、健康元、九典制药和中国生物制药等：5)生命科学上游：产业链自主可控下的进口替代，关注：华大制造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥普迈、纳微科技、康为世纪和近岸蛋白等：·本周授责姐合：康蠓药业、太极集团、长春高新、九典制药、联影医疗、泰格医药：·风险提示：行业需求不及预期：上市公司业绩不及预期：市场竞争加刷风险。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明德邦证券行业专题医药生物内容目录56991023.2022年医保谈判中芮重底品种机会分析.144.医药板块一周行情回顾及热底暴瓣（2022.12.26-12.30)…164.3.港股医药本周行情..215。风提示…3/23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明德邦证券行业专题医药生物图表目录田1：2022医保谈判峡约规则….16困6：中万各板块估佳情况(2022年12月30日，整体TM法).17图7：中万医药于板块估值情况(2022年12月30日，整体TTM法)17表3：2022年医保谈判道过形式审查的部分药品11表7：中万医药板块涨跌幅Top10(2022.12.26-2022.12.30)表10：本周大宗交易成交领前十（2022.12.26-2022.12.30).…19表12：恒生医疗保使涨跌T0p10（2022.12.26-2022.12.30)…21请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明德邦证券行业专题医药生物1.板块观点及投资策略1.1.近期行业观，点：疫后复苏+进口替代或将驱动23年医药戴维斯双击2022年12月26日-12月30日，申万医药生物板块指数上涨0.98%，跑输沪深300指数0.15%，医药板块在申万行业分类中排名第18：年初至今申万医药生物板块指数下跌20.3%，较沪深300指数跑赢1.3%，在申万行业分类中排名20位。本周涨幅前五的个股为美年健康(+17.88%)、凯因科技(+16.85%)、吴海生科(+16.17%)、君实生物-U(+16.08%)、卫信康(+14.86%)。上周为2022年基金排名决胜周，市场整体以复苏条线和CXO等蓝筹白马条线表现较强，即是回归主流亦是对2023年的提前布局。回顾医药板块，2019年1月至2021年6月底持续2年半大牛市(+近150%)，在新冠和医保政策影响下，投资赛道化，风格极致分化，从2021年7月至2022年9月底，医药指数深度调整-40%，估值(TTM估值处于近20年低位)和配置（近5年大底）创历史大底。我们判断2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上-疫情防控正加速放开，国内就诊和消费复苏明确，023年医药业绩向好：估值上-医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大：我们认为医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起，具体细分看好如下：一、医药消费城起：2年受疫情扰动严重，3年有望边际向好，疫情受损条线从产品到服务或将依次复苏：)中药：民族瑰宝，国家鼓励传承与创新，看好中药企业国企改革和品牌传承，以及配方颗粒和中药新药的创新方向，关注：太极集团、达仁堂、同仁堂、健民集团、红日药业、华润三九和中国中药等：2)疫苗：看好小孩苗复苏和成人苗放量，关注：智飞生物、万泰生物、康泰生物和百克生物等：3)消费药械：关注：华东医药、长春高新、兴齐眼药、泰恩康、爱博医疗、鱼跃医疗和美好医疗等：4)零售药店：一心堂、健之佳、漱玉平民、大参林、老百姓和益丰药房：5)医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、普瑞眼科和何氏眼科等：二、医药科技城起：创新为永恒主线，新一轮国家医保谈判即将启动，大品种23年或将进入放量期，创新中西药及产业链将依次城起：)创新西药：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、海思科和海创药业等：2)创新中药：以岭药业、康缘药业、新天药业和方盛制药等：3)创新药产业链：海内外二级市场回暖有望带动一级投融资复苏，CXO关注：药明康德、药明生物、百诚医药和阳光诺和等：三、医药制造城起：医保集采和DRG/DP三年行动计划以及国家战咯要求的底层泛耕均为进口替代，同时设备板块还受益新基建和贴息贷款：)医疗设备：重点关注替代空间大的影像设备和内窥镜等，关注：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜和迈瑞医疗等：2)体外诊断：近期骨科集采、生化集采、电生理集采等政策趋于缓和，看好免疫诊断等D板块，关注：迈瑞医疗、普门科技、安图生物、新产业以及浩欧博等：3)高值耗材：替代空间大的电生理和骨科，关注微创电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗等：4)难仿仿制药及原料药：关注：丽珠集团、健康元、九典制药和中国生物制药等：5)生命科学上游：产业链自主可控下的进口替代，关注：华大制造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥普迈、纳5/23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明德邦证券行业专题医药生物微科技、康为世纪和近岸蛋白等：康缘药业、太极集团、长春高新、九典制药、联彩医疗、泰格医药康缘药业、天坛生物、长春高新、昂利康、海泰新光、一心堂。1.2.上周授资组合收益率上周周度重点组合：算数平均后跑赢医药指数1.3个点，跑赢大盘指数11个点，普瑞眼科、海泰新光、爱尔眼科和智飞生物表现较好。上周月度重点组合：算术平均后跑输医药指数2.5个点，跑输大盘指数26个点，康缘药业、一心堂、康泰生物表现较好。代码300015.SZ31.T2229.7301239.SZ706106.67.0300122.SZ智飞生物87.81405.328周度组合113.05.4688271.SH177.01458.61.1300206.SZ70.05723600557.SH49002603.SZ30.0500.5688105.SH531212.6月度组合31.535.324.0207.56一心堂31.544801150.Sl生物医药（中万）1.01.3-25000300.SH沪深3001.1周度组合相对大盘收益率1.1月度组合相对大盘收益率-2613.细分板块观点)受益于国内医疗新基建以及国产替代大趋势，优质国产医疗设备企业迎来黄金发展机遇，建议关注“三大龙头”迈瑞医疗+联影医疗+华大智造，关注困境反转的开立医疗、理邦仪器、新华医疗，关注高成长细分龙头海泰新光、澳华内镜等。2)在普耗和高分子耗材领域，中国企业具有较大的制造优势，能够承接全球产业转移，同时受益于下游国产替代，国内相关企业显著受益，建议关注康德莱，请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明