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我们要在全球医药企业排名中获得位置，就必然要具备跨国药企的三大能力：自主研发，商业化，BD。而BD之所以在当下对有商业化能力的传统医药企业尤其重要，是因为，我们知道，创新能力构建非一日之功，企业经营永远是活下来，在布局未来中梯度成长。 具体来说，全球范围内研发难度较低的疾病及靶点已有较多创新药覆盖，即低垂的果实已被摘尽，差异化的创新药研发难度更大、风险更高；另一方面，传统药企的研发主要为仿制药的反向工程和工艺优化，短时间无法建立足够的创新药研发能力，因此 BD交易就成了创新转型的捷径。 BD之于传统医药企业而言有三大价值逻辑：第一是替代：原核心产品因为纳入仿制药集采或者进入创新药国家医保谈判，导致销售额和利润出现较大幅度的下降，一方面为了维持或提升业绩，另一方面充分利用现有的营销团队和销售网络，引入即将获批上市或获批上市不久的较成熟创新药项目。 第二是补强：如果特定治疗领域/适应症的市场规模和增长潜力都比较优良，但是现有品种的产品力不足或剩余专利期不多，那么药企会引进偏后期的创新药项目来补充壮大针对这个细分市场的产品管线。 第三是攻防：如果某药企研发或引进某类"新概念"创新药项目，成功引发资本市场关注或带来有利的合作，那么为了尽快消除竞争劣势，其他药企在经过审慎的决策后可能会引进竞争性项目，作为防御措施。当然，药企也可在概念兴起前通过BD抢先布局，从而达到战略进攻的效果。因为概念较新，这类项目一般偏早期。 报告出品/作者：E药产业研究院 
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