中国动力煤企业：信用展望取决于政府政策和能源转型

煤炭生产商的信用指标将在未来两年弱化。2021-2022年间积累的现金将在2023-2024年用于扩大煤炭产能、可再生能源投资、采矿自动化和提高安全标准上。（见附录2中主要煤炭生产商的减碳目标）充足的国内资本市场渠道将有助主要生产商在2025年前实现激进的扩产自标。这将提高行业集中度（见附录3的行业整合趋势）。未来五年煤炭仍将是中国的支柱性能源来源。与欧盟和美国同业相比，国内主要生产商的融资受能源转型的影响较小。