节后生猪出栏节奏恢复，市场看空后市心态不减，养殖户和集团猪企出栏积极性较高，供应显著增加。全国主流成交均价快速跌破15元/公斤。供给方面，2024年二季度初能繁母猪存栏筑底回升，理论推算2025年2月起标猪供应能力逐步提升，进一步增强供应压力预期。综合来看，在供应弹性较强的情况下，高利润可能会演变为高出栏、高屠宰，进而给近月合约带来压力，远月由于仔猪上涨以及疫病不确定性，存在博弈空间，节后关注正反套格局的逆转，反套格局有望重塑。